金融資產管理公司(即AMC)頻頻曬出參與房企紓困“成績單”。12月1日，北京商報記者從中國東方資產管理股份有限公司(以下簡稱“東方資產”)獲悉，東方資產配合地方政府深度參與房企紓困，截至2022年10月末，已落地房地產風險化解項目29個，投放金額137.47億元。除東方資產外，中國華融、中國信達在房地產風險化解方面也有所行動。在分析人士看來，房地產業務本身就是AMC主營業務的重要構成，AMC深入參與房企紓困能夠結合各方優勢資源，加速推進“保交樓”進程，同時也有助于自身業務結構的優化和升級。

AMC頻曬“成績單”

北京商報記者從東方資產獲悉，該公司配合地方政府深度參與房企紓困，截至2022年10月末，已落地房地產風險化解項目29個，投放金額137.47億元，推動保障1.98萬套房產按期交付，協助解決2.32億元農民工工資和23.92億元上游材料供應商欠款支付問題，實現74.7億元房地產企業理財產品兌付，帶動935.79億元房地產項目復工復產。

今年以來，AMC頻頻參與房地產風險化解工作，除東方資產外，中國華融、中國信達也有所行動。中國華融發布公告顯示，該公司支持房企紓困保交樓，截至10月末，正在推動中的房企紓困項目16個，預計相關項目將實現上下游供應商10.74億元工程款、材料款順利清償，并保障約2.25萬套商品房按期交付，帶動256.89億元項目復工復產。

另一家AMC中國信達截至8月末已落地房地產風險化解項目20個，投放金額102.85億元，保障約1.23萬套商品房按期交付，實現186戶上下游供應商11.75億元工程款、材料款欠款順利清償，解決1.08億元農民工工資償付問題，兌付房企公開市場違約債券2.41億元，帶動326.29億元項目復工復產。

AMC參與房企紓困與政策導向聯系緊密。今年1月，金融監管部門曾召集幾家全國性AMC開會，研究AMC按照市場化、法治化原則，參與風險房企資產處置、項目并購及相關金融中介服務。2月8日，央行、銀保監會召開專題座談會，會上研究AMC聚焦不良資產處置主業、發揮獨特功能優勢、助力化解金融風險相關政策措施。

在易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進看來，AMC以化解不良資產、發揮逆周期救助性功能、服務實體經濟為定位和導向，從實際過程看，AMC的專業度高，確實是當前化解爛尾樓問題和促進保交付工作的一支重要的市場力量，AMC的參與有助于化解問題樓盤的風險，促進房地產市場的健康發展。

多途徑助房地產風險化解

據了解，目前AMC房地產風險化解工作主要運用“債權+股權”的業務模式，通過風險隔離、重組紓困、資源整合、并購出清等方式來盤活地產項目。

例如，中國華融牽頭推動某重點受困房企風險項目化解，在爭取政府支持的基礎上，該公司通過“股權轉讓+實施重組”“信托隔離+代建盤活”“訴訟保全+以訴促談”等方式化險，終于使93%以上的項目實現了風險隔離，目前項目公司逐步恢復正常經營。

再如中國信達，針對流動性困境房企，提供債權收購及重組、附回購條件的收購反委托、市場化收并購等紓困救助方案，幫助其恢復正常造血功能，促進良性循環；針對出現嚴重危機房企，采取重整重組、項目收并購等方式進行風險處置。通過“傳統債權收購+增量資金投入+地產公司代管代建”的集團協同模式，落地原佳兆業廣州南沙“悅伴灣”項目，掃清存量債務障礙、提供項目復建資金、引入品牌代建方操盤運營，確保項目順利復工復產，完成保交樓、穩民生任務。

“房地產業務本身就是AMC主營業務的重要構成，部分地方AMC甚至部分股東就是房地產公司?！苯饦泛瘮捣治鰩熈晰Q凱表示，幾大AMC長期以來形成了高效專業的業務團隊和業務模式，既可以作為當下的化解房地產市場和金融市場風險、協助房地產行業軟著陸的重要手段；同時借助自身較低的融資成本，也可以作為跨周期業務積累的重要方向，為未來經濟繁榮周期盈利打下堅實基礎。

對雙方發展均有利

11月23日，央行、銀保監會聯合發布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》(以下簡稱《通知》)，其中提及，鼓勵AMC、地方資產管理公司發揮在不良資產處置、風險管理等方面的經驗和能力，與地方政府、商業銀行、房地產企業等共同協商風險化解模式，推動加快資產處置。鼓勵AMC與律師事務所、會計師事務所等第三方機構開展合作，提高資產處置效率。支持符合條件的銀行、AMC發行房地產項目并購主題金融債券。

嚴躍進認為，此類政策下，一些房企的問題資產項目可以獲得更好的接盤，這有助于促進房企、銀行和AMC機構的更好合作，對于后續房企項目的處置、銀行機構金融風險的化解、AMC資產收購業務的開展等都有積極作用。

AMC參與房企紓困，不僅有利于房地產市場穩定，也有利于自身業務的發展。近年來，AMC正在逐步“瘦身”，回歸不良資產主業。不過，受資本市場持續波動、宏觀經濟及房地產行業下行等因素的影響，多家AMC業績出現了不同程度的下滑。上半年，中國華融實現收入總額147.42億元，同比減少55.8%；歸屬于本公司股東的虧損為188.66億元，去年同期則為盈利1.58億元；中國信達實現收入總額412.58億元，同比下降0.3%；實現歸屬于本公司股東凈利潤45.08億元，同比下降32.6%。

在廖鶴凱看來，AMC深入參與房企風險化解、并購處置等工作，可以結合各方優勢資源，完成房地產行業的上下游整合，加速推進“保交樓”進程，同時也有助于自身業務結構的優化和升級，在行業洗牌的過程中，加速優勝劣汰，進一步提升行業集中度和專業度。